Декабрь – время подводить итоги проделанной работы. Время анализировать цифры, факты, результаты. Время ответа на вопрос: каким с позиции экономики выдался год?
2025-й был успешным, считают эксперты. Международные резервы страны в октябре достигли почти 8 млрд. долларов, увеличившись на более чем 3 млрд. по сравнению с октябрём 2024 года. Кыргызстан, по данным МВФ, вошел в тройку стран мира по темпам реального роста ВВП, особенно значительный рост зафиксирован в строительной отрасли — 42,8% в среднем за год. И все же самым важным, самым ярким ключевым показателем достижений в экономике стало сообщение о том, что консолидированный бюджет впервые превысит исторический триллионный рубеж.
Что обычно пишет пресса, когда речь идет о доходах бюджета? Пишет о налогах, об обязательных платежах в казну, что в принципе логично, объяснимо. Но налоги, прочие сборы – это лишь то, что видно на поверхности. Их можно назвать ветвями, плодами, если экономику представлять как дерево. А у него есть еще и корни, которые питают бизнес, которые дают энергию налогоплательщикам, обеспечивают динамику, темпы, устойчивость их развития. В роли корней в данном случае выступают инвестиции. Вот о них и поговорим.
Традиционные источники, новые тренды
Источников инвестиций в любой национальной экономике, конечно же, множество. Это, к примеру, и собственные средства предприятий, и сбережения населения. Нюанс только в том, какой вес, какое значение в развитии конкретной страны имеет тот или вид ресурсов. Если смотреть с такого ракурса, то в качестве основных традиционных источников для Кыргызстана выступают переводы от трудовых мигрантов (в годовом выражении в последнее десятилетие они выросли с $1,6 миллиарда до $3 миллиарда), кредиты от международных финансовых организаций.
Между тем в последние годы появились и новые тренды.
Первым трендом страна обязана, будем откровенны, конфликту России с западными странами. Жесткие, многочисленные санкции, принятые в отношении Москвы, привели к тому, что товарные потоки изменили маршруты, а Кыргызстан стал транзитным хабом, стал оказывать услуги, которые жизненно необходимы и потребителям, и производителям определенных видов товаров и продукции. В последнее время проявляется и тенденция перехода иностранных чисто внешнеторговых компаний в разряд производственных: они все чаще начинают налаживать производство в Кыргызстане, начинают строить заводы, фабрики. Процесс сей означает одно: бизнес, внепланово, скажем так, изучившие условия работы в нашей стране, оценившие ее потенциал, ее возможности, решает остаться здесь всерьез и надолго.
Да, где-то происходят драматические события, но жизнь, она рациональна, она жестока: в истории всегда так бывало и так будет – кто-то теряет, а кто-то находит. Хотя в открытом доступе нет конкретных данных о том, сколько наша экономика получает на новом направлении, ясно то, что цифры очень и очень впечатляющи (да и углубляться в эту весьма деликатную по понятным причинам тему вряд ли нужно). С уверенностью все-таки можно сказать одно: Кыргызстан, благодаря своей внешней политике (рабочие отношения со всеми глобальными мировыми игроками), благодаря оптимальным условиям ведения бизнеса в стране (низкие налоги, удобные процедуры, оперативное реагирование властями на изменения ситуации), сумел-таки воспользоваться шансом заработать на политических катаклизмах.
Новым, вторым драйвером развития экономики Кыргызстана стало строительство. Отрасль, по темпам роста значительно опережая другие сектора народного хозяйства (около 27,7 – 42,5 % по разным оценкам), демонстрирует высокую динамику и скорость исчисляется, по официальным данным, в десятках процентов. Возникает вопрос: в чем причина такого стремительного рывка строителей? Объяснений здесь несколько.
Объяснение первое. Инвестиции в основной капитал увеличиваются буквально лавинообразно — только за первый квартал уходящего года, например, они показали рост в 90 %. И не удивительно, что доля строительной отрасли в ВВП страны уже превышает 8% и она стабильно увеличивается.
Объяснение второе. На строительный рынок вышло государство: правительство значительные средства стало вкладывать в возведение жилья, инфраструктурных и социальных объектов. Реализация госпрограмм по ипотеке, например, радикально изменила общую картину в секторе: для десятков тысяч граждан открылся доступ к приобретению квартир и домов на льготных условиях.
Объяснение третье. Новая экономическая политика правительства, вопреки опасениям отдельных скептиков, не привела к установлению госмонополии в отрасли, не привела к вытеснению из сектора конкурентоспособных, состоявшихся частных строительных компаний. Разумеется, рынок покидают случайные, непрофессионально управляемые фирмы, уходят еще те, кто не может вести дела в новых условиях из-за дефицита собственного капитала, из-за отсутствия должной компетенции: это естественный, здоровый процесс. На рынке остаются профи, они еще и получают условия для ускоренного развития в результате упрощения процедур лицензирования, снижения бюрократических барьеров, совершенствования нормативно-технической базы. «Повзрослевший» таким образом сектор становится привлекательным объектом для вложений со стороны и внутренних, со стороны и внешних инвесторов, что приводит к еще более активному строительству. А активное строительство в свою очередь ведет за собой другие, связанные с ним отрасли – производство стройматериалов, транспорт, инженерные услуги. Оно способствует увеличению занятости, повышению зарплат в смежных секторах, что в свою очередь увеличивает поступления в бюджет в виде подоходного налога, отчислений в Соцфонд.
Следующий, третий по счету драйвер роста ВВП Кыргызстана, а следовательно и его бюджета – это приток в страну прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Тема эта особая, очень важная, мы на ней и подробнее остановимся. Но сначала в сжатом, в схематичном виде перечислим то, что дают ПИИ государству, его гражданам.
Эффект «волны» ПИИ
Влияние прямых иностранных инвестиций на бюджет страны носит не абстрактный, а прикладной характер. Практика последних лет показывает, что каждый крупный инвестиционный проект в реальном секторе формирует многоуровневую бюджетную отдачу. Это явление на языке экономистов называется мультипликативным эффектом ПИИ: первоначальные вложения иностранного капитала запускают цепную реакцию, многократно увеличивая национальный доход, выпуск продукции и создание рабочих мест за счет межотраслевых связей, когда инвестиции в один сектор стимулируют рост в других, а доходы работников и компаний переходят в потребление и новые инвестиции, создавая эффект «волны», который может превышать размер исходного вложения в несколько раз.
Основные каналы фискальных доходов схематично, упрощенно выглядят так:
- Налоги на этапе строительства:
- НДС на импорт оборудования и материалов.
- Подоходный налог и соцвзносы с заработных плат.
- Налоги подрядных и субподрядных организаций.
2. Налоги на этапе эксплуатации:
- Налог на прибыль.
- НДС с реализации продукции и услуг.
- Платежи за пользование недрами, инфраструктурой, землёй.
- Таможенные платежи (в логистических и транзитных проектах).
- Косвенные доходы бюджета:
- Рост оборота малого и среднего бизнеса вокруг проектов.
- Увеличение занятости и потребления.
- Расширение экспортной базы и валютных поступлений.
Инвестсобытия года Начнем с цифр.
Только за январь — сентябрь 2025 года нашей стране (свежих данных Нацстаткома еще нет) удалось привлечь $885 миллионов прямых иностранных инвестиций, что на 18,5% больше, чем в аналогичном периоде 2024 года. Куда направлены эти средства? Они вкладывались, в частности, в обрабатывающую промышленность, добычу полезных ископаемых, оптовую и розничную торговлю, сферу информации и связи, финансовое посредничество и страхование. Откуда поступают средства? К основным странам-инвесторам в отчетный период относятся Китай, Россия, Турция, Казахстан, Нидерланды и Кипр, на долю которых пришло почти 90% всех поступлений.
В уходящем году Кыргызстан впервые привлек $700 миллионов за счет продажи еврооблигаций, что, безо всякого сомнения, можно считать лишь пробой пера. Такие заимствования, надо полагать, в дальнейшем приобретут постоянный и системный характер, ибо, как известно, потенциал международного свободного рынка капиталов огромен.
Началось строительство железной дороги Китай – Кыргызстан – Узбекистан, вошедшей, по оценке Евразийского банка развития (ЕАБР), в топ-10 наиболее капиталоемких проектов Евразийского транспортного каркаса. Цель проекта — соединение железнодорожных систем Китая, Кыргызстана и Узбекистана и организация прямого пассажирского и грузового сообщения между тремя странами.
В ходе переговоров в качестве основного выбран следующий маршрут: Кашгар (Китай) – Торугарт – долина Арпа – Макмал – Джалал-Абад – Кара-Суу (Кыргызстан) – Андижан (Узбекистан). Протяженность железнодорожных линий в общей сложности составит 523 км, из них 213 км пройдут по территории Китая, 260 км — по Кыргызстану, 50 км — в Узбекистане. По маршруту предусмотрено строительство 90 тоннелей, разъездов, мостов, участковых и перегрузочных железнодорожных станций. Потенциал грузоперевозок оценивается от 7 до 13 млн тонн в год. Строительство может занять от шести до восьми лет.
Идея проекта появилась в 1996 г., но до последнего времени не было консенсуса среди стран региона относительно его реализации. Проект имеет высокую стоимость — ориентировочно около 5 млрд долл. Дополнительным фактором выступает несовместимость стандартов колеи, используемых в Китае (1435 мм) и Кыргызстане и Узбекистане (1520 мм), поэтому ключевым вопросом на переговорах между сторонами был, подчеркивается в докладе ЕАБР, выбор месторасположения перевалочной станции для перестановки колесных пар и перегрузки грузов и контейнеров (а также для проведения иных операций — по взвешиванию грузов, формированию и расформированию поездов, смене локомотивов, сортировке контейнеров и др.): теперь решено, что все эти работу будут производиться на территории Кыргызстана.
Новая дорога войдет в состав трансконтинентального евразийского маршрута, связывающего Китай, Центральную Азию, Ближний Восток, Турцию и Европу за счет стыковки с МТК «Север – Юг» и ТРАСЕКА в Туркменистане. Новый маршрут позволит переключить часть внешнеторговых и транзитных грузопотоков с автомобильного транспорта на железную дорогу, поскольку в настоящее время практически вся торговля Кыргызстана и в значительной степени торговля Узбекистана с Китаем осуществляется посредством автомобильного транспорта. Выгоды проекта для Кыргызстана, по мнению специалистов, в решении проблем транспортного тупика, увеличении транзитных доходов, а также обеспечение внутренней транспортной связанности северных и южных регионов страны (уже идет строительство железной дороги Балыкчи – Кочкор – Кара-Кече – Макмал – Джалал-Абад).
Магистраль стоимостью $4,7 млрд. после введения в эксплуатацию создаёт значительные доходы за транзитных сборов (оцениваются в сотни миллионов долларов в год), дополнительных рабочих мест и развития сервисной инфраструктуры (создание логистических хабов и СЭЗ вдоль дороги), укрепит региональную экономическую интеграцию и привлечет сопутствующие инвестиции в логистику и промышленность. Специалисты отмечают, что проект, хотя и носит инфраструктурный характер и рассчитан на долгий горизонт, уже с момента старта строительных работ начал формировать бюджетные поступления. Так, прямые эффекты 2025 года выражаются в виде налогов и отчислений от строительных работ, оплаты разрешений, лицензий, землеотвода, занятости тысяч работников, включая местные кадры.
По принципу государственно-частного партнерства (ГЧП) подготовлен проект «Модернизация и развитие Международный аэропорта «Манас», в который предполагается вложить несколько сотен миллионов долларов США. Какая цель здесь ставится?
Географическое положение Кыргызстана позволяет на базе аэропорта «Манас» создать транзитный карго-центр, соединяющий Юго-Восточную Азию и Европу. В аэропорту «Манас» уже идет масштабная реконструкция: расширяется терминал (до ~70 тыс. кв. м), модернизируется взлетно-посадочная полоса с новой светосигнальной системой, строятся многоуровневая парковка и крытая галерея, а дизайн здания приобретает национальный колорит. Модернизация, которая ведется на общей площади 70 тыс. кв. метров и осуществляется за счет собственных средств аэропорта, включает расширение площади терминала, зон ожидания и регистрации, возведение нового комплекса, оснащенного самым современным оборудованием.
В Джалал-Абадской области началось строительство нового международного аэропорта. Аэродромная инфраструктура на площади 381 гектара будет соответствовать международным стандартам, взлётно-посадочная полоса длиной 3 800 метров, две рулёжные дорожки и шесть стоянок для воздушных судов позволят аэропорту принимать как пассажирские, так и грузовые лайнеры.
Структурные сдвиги в международной торговле и переориентация потоков на евразийском пространстве усиливают значение маршрутов через Каспий, Южный Кавказ, Иран и Центральную Азию, подчеркивается в специальном докладе ЕАБР. По мнению аналитиков банка, рост электронной коммерции дополнительно стимулирует спрос на современные склады и распределительные центры, формируя устойчивую инвестиционную потребность в модернизации транспортно-логистической инфраструктуры региона Центральной Азии, в том числе, конечно же, и Кыргызстана. Не удивительно, что этот тренд уже уловили наши предприниматели: вблизи Бишкека группа компаний «Алканов» начинает возводить крупнейший логистический комплекс с проектной стоимостью около 100 млн. долларов США.
Стало известно, что АБР планирует инвестировать $10 млрд для улучшения связанности региона ЦАРЭС до 2030 года, Кыргызстан является участником программы. На подготовительных работах на месте будущей станции Камбар-Ата-1 уже освоено 4 млрд. бюджетных сомов: на эти средства построены тоннель, дороги и мосты. Месяц назад Азиатский банк развития (АБР) объявил о поэтапном выделении $300 миллионов на возведение этого стратегического объекта: всего на строительство требуется 3,5 миллиарда долларов, установленная мощность составит 1880 МВт, среднегодовая выработка электроэнергии достигнет около 6 миллиардов кВт⋅ч, что увеличит общий объем генерации в стране более чем на треть.
Ниже слияния рек Нарын и Ат-Башы на площади 485 га идет строительство гидроэлектростанции «Куланак» мощностью 100 МВт. Стоимость проекта – более $117 млн. С вводом в эксплуатацию ГЭС поливной водой будут обеспечены более 2 000 гектаров целинных земель.
Центр ГЧП совместно с Международной финансовой корпорацией IFC в Нарынской области готовит к запуску проект солнечной электростанции, мощность которой составит 150 МВт, а общая сумма инвестиций — $150 млн. А в селе Кызыл-Орук Иссык-Кульской области полным ходом идут работы по строительству солнечной электростанции (СЭС) с мощностью до 1 тысячи 900 мегаватт. Со дня на день ожидается начало возведения СЭС на площади 669,3 гектара в селе Ак-Турпак Баткенской области.
Проекты солнечных и гидроэлектростанций, стартовавшие в 2025 году, формируют особо ценный эффект — они одновременно:
- снижают дефицит электроэнергии;
- создают экспортный потенциал;
- прибыль энергокомпаний увеличивает налоговую базу;
- инвестиции снижают аварийность и потери в сетях.
В выше названные и другие энергопроекты уже вложены и будут вкладываться сотни миллионов долларов США. И по всем прогнозам, в ближайшие годы в эту отрасль придут крупные, мирового масштаба компании: инвестиционная привлекательность энергетики обусловлена высоким спросом на модернизацию действующих и ввод новых энергомощностей, в частности ВИЭ, в связи с износом существующей инфраструктуры. Еще один важный фактор — ускоренный экономический рост в стране, с которым связаны увеличение энергопотребления и необходимость обеспечения энергией новых промышленных и инфраструктурных объектов.
По проектам ГЧП Кыргызстан сформировал портфель из более чем 90 проектов на сумму свыше 434 млрд сомов (около $4,9 млрд). По информации директора Национального агентства по инвестициям Равшана Сабирова, за 11 месяцев 2025 года подписано 13 соглашений, обеспечивших привлечение частных инвестиций на сумму более 3,8 млрд долларов. Также, подчеркнул Сабиров, продолжают успешно привлекать инвестиции и развивать производство свободные экономические зоны (СЭЗ). СЭЗ в 2025 году стали одной из самых результативных точек роста:
- приток частного капитала — более 5 млрд сомов;
- налоговые и неналоговые поступления — свыше 10 млрд сомов;
- создание тысяч рабочих мест.
Это, к слову сказать, важный аргумент в пользу того, что инвестиционные льготы не означают потери бюджета, а, напротив, расширяют его в среднесрочной перспективе.
Откуда в Кыргызстан приходят инвестиции
По официальным данным, среднегодовой объем инвестиций за последние годы вырос более чем на 140 % по сравнению с 1995-2020 годами. Позитив здесь не только в увеличении капиталовложений в экономику. Анализ инвестиционной деятельности показывает, что происходит диверсификация источников доходов и устойчивость бюджета. Что здесь имеется в виду? Речь идет о том, что участие большого числа стран-инвесторов (Китай, Турция, Нидерланды, Казахстан, Кипр и другие) в разных инвестиционных проектах снижает зависимость бюджета от одного сектора хозяйства или от одной страны-партнера, укрепляя экономическую устойчивость.
Почему капитал выбирает Кыргызстан
2025 год, считают эксперты, наглядно показал: ПИИ для Кыргызстана перестали быть внешним фактором и стали частью внутренней бюджетной архитектуры. Сегодня прямые иностранные инвестиции:
- обеспечивают значимую долю прироста доходов бюджета;
- формируют устойчивые источники налогов;
- усиливают экономический суверенитет.
В среднесрочной перспективе (2026–2030 гг.), по расчетам экономистов, ПИИ могут обеспечивать до 35–40 % роста доходной части бюджета, что выводит Кыргызстан в новую категорию развивающихся экономик региона. Правда, для того, чтобы эти прогнозы оправдались, необходимо обеспечить сохранение текущих условий инвестклимата. И впредь делать так, чтобы капитал выбирал Кыргызстан.
Здесь не надо забывать о том, что в мире много стран, которым нужны инвестиции, которые всеми возможными способами, правдой и неправдой что называется, пытаются завлечь к себе инвесторов. В мире за деньги идет жесточайшая конкуренция, не исключение, впрочем, и наши соседи – государства Центральной Азии.
Не секрет, что в последние годы привлекательность Центральной Азии в глазах инвесторов сильно выросла: экономика региона быстро растет, его внутренний рынок стремительно расширяется, имеется в избытке рабочая сила, есть богатые природные ресурсы. Но какую именно страну инвестор может выбрать, когда он только собирается прийти в регион со своим капиталом?
В Узбекистане и Казахстане высокая стоимость входа на рынок, да еще и, по отзывам иностранных предпринимателей, сложная бюрократия на местах. Но в Узбекистане большое население, он представляет собой крупный рынок, Казахстан располагает развитой инфраструктурой. А как в такой ситуации выигрывать маленькому Кыргызстану конкуренцию за средства иностранного бизнеса? Ответ на вопрос дает сама жизнь: только за счет гибкого управления, быстрой реализации решений, доступных проектов в энергетике, логистике, переработке. Только так можно рассчитывать на благосклонность инвесторов, ориентированных на скорость, нишевые проекты и среднесрочную окупаемость, а не только на масштаб рынка. К тому же, особо отметим, Центральная Азия крупным иностранным капиталом все больше начинает рассматриваться как единый регион и соответственно как возможность обосноваться в одной стране, а вести дела с расчетом охвата всего региона.
Почему 2025 год стал переломным
Эксперты выделяют несколько причин, по которым именно 2025 год стал ключевым:
- Стабилизация макроэкономики.
- Активное участие государства в сопровождении инвесторов.
- Запуск крупных инфраструктурных якорных проектов.
- Смещение фокуса с деклараций на реализацию.
- Политическая и управленческая стабильность. Для инвесторов 2025 год стал сигналом, что Кыргызстан вошёл в фазу предсказуемости: отсутствуют резкие политические колебания; ключевые экономические решения принимаются централизованно и последовательно; крупные проекты сопровождаются на уровне правительства, что, к слову сказать, сверхважно для инфраструктурных и энергетических инвестиций, где горизонт окупаемости составляет 10–20 лет.
Курманбек МАМБЕТОВ.
